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李佐军预测中国经济危机
港报  
  
    国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军曾在两年前发表经济形势报告,分析并预测「2013年,最可能是2013年7、8月份」中国可能引发的经济危机。受近段时间中国经济下行、央行与市场之间流动性的博弈,师从经济学家吴敬琏的李佐军博士曾在2011年所作的报告连日来在网络上翻炒流传。
 
    李佐军的论调亦正佐证中国经济目前遇到的麻烦。市场流动性由松转紧,商业银行陷入钱荒;制造业景气度继续下滑,市场悲观氛围扩散;股市持续低迷;黄金和有色金属价格暴跌。系列坏消息是否正应验新一轮危机在酝酿,政府决策层面临关键抉择。 
 
    政府财政入不敷出
 
    文章分析了中国经济的形势,并指出在2013年爆发中国经济危机的四个原因:第一个原因,经济方面的原因,经济方面的原因引发这场危机爆发的可能性有两个,一个是房地产泡沫破灭,另一个是地方债务危机。
 
    李佐军指出,这两个问题是相关联的,并着重分析地方债务危机。地方政府的收入来源主要有两大块,一块是工商业税收,最近一段时间以及未来一两年,因为很多的中小企业民营企业不太景气。部分地方政府的工商业税收相应地减少,第二块收入来源是卖地收入。从2011年起,很多地方政府卖地已经大规模减少,是前几年的50%,甚至30%-40%。因此,工商业税收的减少,以及土地财政收入的减少,很多地方政府承受着很大的压力。
 
    另一方面,支出反而是增加:从国家层面来讲,是国防支出增加、军队加薪,南海、航母的投入;从地方政府来说,基础建设还要大规模向前推进,3600万套保障房建设,加强社会保障全覆盖,加强水利设施建设,大力发展战略新兴产业,维护社会稳定,政府需要支出的压力非常大。
 
    4万亿到期还款压力
 
    文章还针对4万亿的投资,进行了特别的分析。另一块,之前没有的,现在有了,那就是集中还款期的到来,还本付息的压力的到来。从2011年下半年开始,还款期就开始到来了,2012年、2013年要还4.6万亿。云南公路、上海的城投和长沙的公路等,开始陆续出现一些问题,实际上这只是冰山一角,就是因为大规模的集中还款期到来与收入流不对称造成的巨大压力,那么随着时间的推移,到2013年前后,有一部分地方政府可能要破产。政府破产将拖累银行破产,因为钱来自于银行,而银行的钱则来自于广大企业和老百姓,最终是破他们的产。这就是财政金融的系统性风险,这是地方债引发危机的原因。
 
    至于房地产泡沫破灭可能带来的危机,作者没有展开论述。
 
    热钱或大规模撤出
 
    李佐军分析,第二个原因来自外部,即国际的原因。前几年内地经济高速发展,其中有一股重要力量,就是大量的国际热钱流入中国,支撑了经济的泡沫生成,热钱是趋利性的、投机性的,说来就来,说走也可以走,它主要取决于不同地区的投资的回报利润。之所以现在还留在中国,因为这几年中国经济一直维持高速增长,这些投机的回报还相对比较高,但是中国经济在往下走,中国的风险在逐步显现,有一些国际组织就会开始猖狂做空中国概念股。美国经济现在缓慢复苏,美国美元有可能出现升值,美国也还有可能加息,所以这些国际热钱在某个时候有可能会大规模的撤出。这会造成中国经济泡沫的破灭,这是中国政府不好应对的。
 
    直指危机爆发时间点
 
    第三个原因,李佐军认为是政治方面的原因。为什么说2013年,因为2013年政府换届。在政府换届之前,上届政府在最后一年任期之内,维护经济的平稳发展,是最主要的事情。
 
    对于接棒的政府领导来说,则面临两种选择。一种选择,把泡沫再接过去,再精心维护,那么他会维护到什么时候呢?最迟能维护到2015年,或者2016年,那么那个时候就是一场更大的危机。那个时候爆发的危机的责任在谁,谁也说不清楚,这是一种选择。第二种选择,不接这个泡沫,上台之后很快让这个泡沫破掉。破掉之后,首先会带来一段时间的痛苦,但对于新的领导人来说是好事,因为这样责任很清楚。其次,在泡沫上跳舞跟脚踏实地的感觉是不一样的,泡沫破了之后他可以脚踏实地了。
 
    一般来说,新领导上台,在前面三五个月,出于政治上考虑,决策肯定慎重,而在三五个月之后,随着一些问题开始逐步暴露,必须拿出新思路和新举措。由此判断经济危机可能是2013年,最可能是2013年7、8月份。
 
    文章最后分析,第四个原因系由于短中长三个周期的谷底可能叠加。短周期就是三五年的周期,目前这个周期的经济正在往下走,到2012年、2013年可能到谷底。中周期就是九至十年左右的周期,大家想想1949年、1957年、1966年、1976年、1989年、1998年,每十年左右一般是要折腾下去的,那么从1998年到现在已经有十多年了,应该来到了。本来2008年、2009年应该是要发生的,但后来因为政策把它推后了,但不能推得太远。还有长周期,60年一甲子的周期。
 
    所以,2013年前后,中国可能要爆发一场经济危机,经济危机的表现:部分中小企业破产、部分银行破产、部分地方政府破产。
 
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