今年晚些時候，「拉斯維加斯之父」斯蒂芬韋恩最新的一項大手筆投資項目即將完工：造價23億美元的Encore賭場度假村。Encore是一座夢幻的度假樂園，占地142英畝，包括2034間奢華的套房，全玻璃外觀俯瞰幾個大型游泳池，并配有專門為高級玩家準備的各類游戲。

    Encore誕生之時適逢經濟衰退的陰霾席卷整個美國，并開始冲擊拉斯維加斯的博彩業。博彩業一向被視為真正與美國經濟衰退「分道揚鑣」的行業，無論經濟好壞，賭客都總愛到賭場碰碰運氣，希望以小博大，跑贏經濟。然而這一次，博彩業卻與其它依賴消費的行業一樣，顯得异常脆弱。

    賭客依然隨處可見，可是他們在賭城中逗留的時間已經大大縮短了，觀光客在飯店、酒吧、賭城中奢侈品商店的消費也明顯下降了。美國紐約克班資本市場公司博彩業分析師Dennis I. Forst說：「此次美國經濟衰退與以往任何時候相比，對拉斯維加斯的影響都要大。」

    投資者狂拋美博彩股暴挫

    緊張的投資者已經開始拋售賭股。全球市值最大的博彩公司拉斯維加斯金沙集團的股價已經從52周高點驟降了近70％；美高梅(MGM)的股價也下跌了差不多相同的幅度。由於金沙集團和美高梅在澳門和拉斯維加斯都有巨大的豪華賭場興建項目正在進行當中，這也令投資者擔心，他們的負債水平可能會上升。例如，美高梅就耗資92億美元興建城市中心（CityCenter）。城市中心是Bellagio和蒙特卡洛度假地之間拉斯維加斯大道區核心部位的一座垂直城市。這座「城中城」占地30.8公頃，有多達8000名建築工人正在其中忙碌著。它包括2650套私人住宅、兩座400間客房的無賭場飯店；一座60層高的、4000間客房的度假賭場和大約50萬平方英尺的零售和娛樂設施。該項目預計在2009年底完成。

    評級機構穆迪今年已經調降了17隻賭股評級，還有11隻賭股正「等待」降級。穆迪副主席福里說：「賭業正處於歷來最嚴峻的衰退時期。」福里在研究了55隻總市值達520億美元的賭股后指出，賭業似乎比以前更易受到經濟下滑的影響。

    營建項目前途未卜

    這些正在進行當中的賭場擴建項目看起來前途未卜。它們正掙扎著在「一百多年來最嚴重的一次信貸危機」中尋求資本金保證。德意志銀行已經對紐約開發商Ian Bruce Eichner所借貸的7.6億美元貸款執行了止贖程序。

    美高梅與中東投資基金迪拜國際集團合資興建的城市中心，現在正試圖再籌集30億美元的資金。分析師對於美高梅的這項合資項目前景并不樂觀，因為拉斯維加斯的公寓樓市場在這次信貸危機中受創最為嚴重。

    上周五，擁有幾家中型賭場，并在大西洋城的高端賭場Borgata擁有股份的Boyd Gaming宣布，它將推遲在拉斯維加斯大道區興建了一半的賭場工程。這個造價數十億美元的項目是與摩根酒店集團共同開發的。Boyd指出，次按危機和「嚴峻的經濟形勢」是工程延后的主要原因。Boyd的股價與去年同期相比，暴跌了73％。

    即使是大西洋城的一些較小的賭場運營商也受到影響：賭場運營商Pinnacle Entertainment的股票價格在過去一年里累計下跌了62％，Riviera Holdings累跌了73％，Trump Entertainment Re-sorts累跌了83％。

    韋恩的永利賭場股價也下跌了45％，即便是這樣，表現還是好於競爭對手。「不像金沙和美高梅，投資者不太擔心永利的收支平衡表。」德意志銀行股票分析師Bill Lerner說。永利不需要籌資大筆的資金來完成目前的工程。「令投資者真正擔心的是」，Lerner說，「高端賭客最終可能也會停止消費」。「尽管我們現在還沒有看到任何跡象。」

    尽管如此，數字仍然在下降。永利日前公布，永利拉斯維加斯賭場的净利潤驟降，客房的平均營收下降了3％。萬幸的是，這些都被永利在澳門賭場的巨額利潤所抵消。預計在2010年韋恩在澳門的第二家賭場酒店Encore也將開業。

    對於拉斯維加斯目前面臨的嚴峻經濟形勢，韋恩卻不以為然。「為什麼我的賭場要在經濟不景氣的時候開業？」當談到今年晚些時候即將在拉斯維加斯開業的Encore時，韋恩反問道。「當然了，我希望現在是經濟繁榮時期。

    誰不希望賭場開業的時候，人們正狂熱消費。」但是他接著說，「我的生意是要經營幾十年的」。所以，「誰會在乎開業的時候經濟形勢不好呢？」

    消費縮水盈利堪憂賭城多元經營遭遇挑戰

    韋恩可以說是巔覆了拉斯維加斯傳統的「以賭場為主、以酒店為次」的商業模式的第一人。1989年，韋恩興建的專門針對高端客戶的金殿正式揭幕，這次7.5億美元的大手筆投資曾被業界視為一項巨大的冒險，而韋恩卻用每天100萬美元的收入封住了他們的口舌。一年之后，金殿不僅實現了4億美元的博彩收入，還通過配套的酒店、專賣店、會議中心以及各種娛樂設施獲得了幾乎同等數額的非博彩收入。

    金殿的成功開啟了拉斯維加斯的另一個時代，雖然博彩業仍然是永利賭場以及整個拉斯維加斯最主要的賺錢機器，但傳統意義上的酒店式賭場開始逐漸被豪華的綜合休镕娛樂場所取代，豪華旅游的概念在拉斯維加斯廣泛傳播。

    博彩收入退居其次

    內華達州立大學博彩業研究中心主任威廉伊丁頓說，正是這種向消費型的多元化發展增加了不安的因素。內華達州立大學的統計數據顯示，上世紀90年代初以前，拉斯維加斯大道區的博彩業收入在總收入中的占比一直維持在六成左右。而從1990年開始，博彩業收入的比重不斷下滑。時至今日，拉斯維加斯大道區有59％的收入都來自於非博彩業活動，比如酒店住宿、休镕娛樂、會議展覽以及奢侈品消費等。位於凱撒宮內的購物中心Forum Shops，更成為全美每年營業額最多的商場。雖然拉斯維加斯仍然貴為「全球第一賭城」，但賭城之名已日漸「名不副實」。

    在拉斯維加斯，通常游客會在完成入住酒店手續后，悠镕地喝上一杯馬爹利，隨后欣賞一場表演。而一場盡興的高爾夫球所伴隨的則常常是SPA或其他休镕活動。在享用過豐盛的晚餐之后，或許游客才會選擇去賭場打發點時間。研究公司GLS對到訪拉斯維加斯的旅客抽樣調查顯示，2007年僅有11%的游客是以賭博為主要目的到訪拉斯維加斯的，而有42%的游客表示他們主要是來觀光旅游的。很明顯，博彩業已經蛻變成了多元產業鏈上不可或缺的一個環節，而非博彩業務已經成為拉斯維加斯的重要吸引力和支柱產業。正是這種由賭業向綜合休镕娛樂業的轉型令當地的博彩業巨頭此次尤其受到經濟下滑所累。伊丁頓說：「個人的可支配收入正在縮水。」「雖然人們仍然會到拉斯維加斯來，但他們不再願意花300美元吃一道菜或訂一個酒店房間了。」

    服務項目日趨雷同賭業大亨應尽早謀突圍

    時至今日，拉斯維加斯有許多賭場都配備豪華客房、名廚飯店、堪比洛杉磯羅迪歐大道的奢侈品專賣店、牛排店、酒吧，甚至是全天候、有D.J暖場的游泳池晚會。

    Las Vegas Advisor.com出版人Anthony Curtis說：「從這一點上來說，每家賭場提供的服務都差不多。」「因此，關鍵就在於如何令自己與眾不同。」Curtis總結到，每個人都需要想出點新的花招。

    的確，拉斯維加斯可能不得不找出所有能想出的新招數。今年5月，拉斯維加斯的賭客數量與去年同期相比僅持平，而為了吸引游客，酒店和賭場套房都提供了折扣。花旗集團的分析師估計，今年第二季度拉斯維加斯的客房入住率下跌了12.4％，第三季度截至目前下跌了18.4％。

    與此同時，賭客開始緊縮錢袋。根據拉斯維加斯會展和旅游觀光委員會公布的數據，今年5月，拉斯維加斯大道區的營收下降了5.6％。分析人士預測，全年的博彩業收益可能出現自上個世紀80年代末以來的第三次衰退，更是「9.11」恐怖襲擊以來的首次。

    高端賭場稍顯優勢

    賭場運營者表示，他們發現，低中端賭場和高端賭場之間存在著明顯的不同。擁有高端賭場Mirage和Bellagio，以及相對低端賭場Excal-ibur和Circus Circus的美高梅公司說，今年第一季度，其在拉斯維加斯大道區每間客房的平均營收下降了4％。美高梅總裁兼首席運營官詹姆斯穆倫說，「低端賭場的營收下降得更多，跌幅在5％至12％左右。」

    Encore賭場還剩不足5個月即將開門營業，韋恩依然無懼經濟下滑。相反，他卻對政治和外交事務產生了濃厚的興趣。就在上個月他剛剛從每年一度在加利福尼亞州舉行的波西米亞野營俱樂部回來。在那里，他解釋說，他與一些重量級的政治人物，如美國前國務卿喬治舒爾茨、美國前國務卿基辛格以及美國前國務卿鮑威爾進行了互動。

    當被問道在這個群體當中，他扮演著什麼樣的角色時，韋恩，這個相當有自知之明的賭業大亨張開雙手大笑起來。「我？」他一邊問一邊捶著胸。「我在那邊亂丟骰子！」